5.17，吃貨節(jié)。就像雙十一之于天貓，是美團、餓了么、百度外賣們一年一度拼優(yōu)惠、曬成績的大日子。

與這種火熱相對的是，外賣平臺們似乎過得都不太好，行業(yè)內(nèi)充斥著“賣身”、燒錢、融不到錢、高管出走等消息或傳聞。

賣身、合并，實錘與傳聞不止

5月15日，中國最大的獨立上市餐飲公司百勝中國宣布收購到家美食會控股股權(quán)，具體收購股份及交易金額未透露，但估計數(shù)字不會太好看。

到家美食會曾經(jīng)被譽為中國外賣第一，總?cè)谫Y額近8000萬美元，但已經(jīng)近3年未獲得融資。

根據(jù)比達(dá)咨詢發(fā)布2016年中國第三方餐飲外賣市場研究報告，在市場格局方面，餓了么占整體市場份額的34.6%，為第一；美團外賣、百度外賣則分別以33.6%、18.5%的成績位居第二和第三。到家美食會所占份額占比約為3.4%，已經(jīng)被前三者遙遙甩下。

此次賣身，對于位置尷尬的到家美食會而言是個不錯的選擇，從整體市場來看也意味著外賣市場的進(jìn)一步洗牌。

此前阿里巴巴推出的口碑外賣，早已悄悄與餓了么并至一個體系。

百度外賣崛起于百度200億的O2O戰(zhàn)略，在百度這棵大樹下，依靠燒錢和流量扶持，得以在外賣市場搏殺得血流成河的時候拿到第三的市場份額。但在百度O2O戰(zhàn)略宣告終結(jié)后，淪為棄子的百度外賣后續(xù)融資不利。在對手優(yōu)勢明顯的情況下，自去年下半年開始，百度外賣就一直深陷賣身傳聞中，賣身對象從對手餓了么、美團到順豐。

此前有媒體報道，百度外賣與餓了么、美團均有過接觸，只是談判均沒有談攏。

  

雖然百度外賣已經(jīng)融資三輪，市場傳聞估值也到了20億美元，但是在餓了么、美團兩大競爭對手眼里，百度外賣并不值這么高的價錢。據(jù)接近談判的人士透露，去年10月，餓了么出價8億元人民幣希望收購百度外賣，而百度外賣方面的報價則是20多億元，可見雙方差距巨大，分歧無法彌合。據(jù)悉，美團的報價也與百度外賣的報價相差較大。

與這兩家的談判失敗后，百度外賣開始與順豐傳出了“緋聞”。近期更有報道明確表示雙方將按照5:5的出資比例，共同出資通過設(shè)立合資公司來運營。

不管怎樣，百度外賣賣身出局看來已成定論，只是時間早晚的問題。

日子都不好過

賣身之外，美團外賣和餓了么甚至整個行業(yè)的日子都不太好過。

最顯而易見的是，這個依靠燒錢起來并在持續(xù)燒錢的市場，已經(jīng)近一年沒有資本再往里砸錢了。

餓了么上一輪融資為2016年4月，當(dāng)時已經(jīng)融到上市前的F輪，不到3年融資已超23億美元；新美大上一次融資在2016年7月，上一輪大的融資是2016年1月獲33億美元融資。百度外賣上一次融資是2016年3月。

近日，有傳言美團最近開啟了新一輪的融資，但大股東騰訊拒絕領(lǐng)投，國內(nèi)其他投資機構(gòu)投資意愿更低，因此美團下一步可能想到海外融資。雖然5月16日騰訊、新美大通過微信官方的謠言過濾器義正言辭的澄清該謠言不實，但這種傳聞肯定不是空穴來風(fēng)，新美大融資肯定出現(xiàn)了問題。

造成融資難的是持續(xù)的虧損，匱乏的造血能力，高額的估值，競爭對手超過五成的市場份額占比。

時至今日，美團外賣、餓了么、百度外賣都最多在部分城市實現(xiàn)營收平衡，盈利遙遙無期，而此前持續(xù)進(jìn)入的資本讓它們估值居高不下，巨額的錢才能換取少量股權(quán)。餓了么、美團外賣如今競爭已陷入膠著，兩者完全為同質(zhì)化競爭，想要決出勝負(fù)唯有進(jìn)一步燒錢補貼市場、吸收存量用戶。

融到錢或許才能改變現(xiàn)狀，但正是現(xiàn)狀使得融資困難，這正是矛盾所在。動蕩的人事管理、一直被詬病的服務(wù)體系也是外賣行業(yè)無法言說的痛。

自2016年以來，美團點評最引人關(guān)注的就是眼花繚亂的架構(gòu)調(diào)整和一波波高管離職。僅與美團外賣相關(guān)的離職就有好幾起：2016年3月，美團第10位員工、前外賣負(fù)責(zé)人沈鵬離職創(chuàng)業(yè)；2016年7月，建立了強大地推團隊的前COO干嘉偉，被王興任命為“互聯(lián)網(wǎng)+大學(xué)”的校長，此后離職加盟高瓴資本；今年3月23日，美團外賣高級運營總監(jiān)馬宏彬離職加盟快手……

百度外賣方面，據(jù)傳裁員于去年開始，渠道部、市場部分別裁員40%、30%；今年5月4日，百度外賣副總裁陳錦暉發(fā)朋友圈正式宣布離職，此外，百度外賣產(chǎn)品總監(jiān)劉燦已經(jīng)出走美團點評。

餓了么自2016年底開始就有傳言因?qū)�賭失敗，創(chuàng)始人兼CEO張旭豪被迫出局。傳言是否屬實不知，不過2017年以來餓了么確實低調(diào)不少。

避不開的常規(guī)結(jié)局，等待美團、餓了么的會是什么？

倒閉、轉(zhuǎn)型、合并、賣身、上市……是靠燒錢走出來的風(fēng)口下創(chuàng)業(yè)公司的常規(guī)結(jié)局，外賣行業(yè)也不能避免。到了O2O的下半場，該倒的已經(jīng)倒了，要轉(zhuǎn)型的已經(jīng)轉(zhuǎn)型，僅剩下的幾大頭部平臺也避不開合并、賣身、上市幾種結(jié)局。

如今百度外賣已漸漸被美團外賣、餓了么拉開差距，融資失敗、遠(yuǎn)離百度核心戰(zhàn)略，上市、轉(zhuǎn)型更無望，百度也不能讓它倒閉，賣身是其最佳選擇。

那么美團、餓了么呢？

合并：從優(yōu)酷與土豆、58同城與趕集網(wǎng)到美團與大眾點評、滴滴與Uber中國，最終都是以合并結(jié)束燒錢的戰(zhàn)爭。2015年末也有消息傳出美團點評要合并餓了么，但2016年又以更大的資金投入終結(jié)該傳言。

新美大在倒數(shù)第二輪融資時估值180億美元；據(jù)2016年5月阿里巴巴的財報估算，餓了么估值約在41億美元，體量都如此之大，合并難度不小。不過二者有多家機構(gòu)重合，按以往慣例，合并也不是沒有可能。

賣身：除了BAT，中國沒有幾家互聯(lián)網(wǎng)上市公司能買得起兩個巨無霸獨角獸，而阿里、騰訊已經(jīng)分別是二者的大股東，兩者似乎不再有往燒錢的O2O砸大筆銀子的必要。賣身不太可能。

上市：新美大離此前融資對賭的2018年上市期已不遠(yuǎn)；餓了么早在2016年年末就被傳言創(chuàng)始人兼CEO張旭豪與阿里巴巴對賭失敗，且此前也公開表態(tài)要在2018年上市。但首先，二者目前均難以盈利，無法滿足A股的盈利要求；其次，中國互聯(lián)網(wǎng)公司喜歡的美股并不認(rèn)可O2O的概念，美股對二者意義不大；港股？港交所的《上市規(guī)則》堅持的是“同股同權(quán)”原則，美團、餓了么似乎并不符合此原則。

但中國的互聯(lián)網(wǎng)只允許一家獨大，隨著百度外賣的逐漸退出，離美團外賣、餓了么的最終結(jié)局是越來越近了。不知新的接盤俠會是誰？

逃不過的AT，不能免俗的資本游戲

To VC和To AT，風(fēng)口創(chuàng)業(yè)都是如此無聊。

僅餓了么、百度外賣就融資超25億美元，美團點評總?cè)谫Y超50億美元，中國幾乎所有主流投資機構(gòu)都在其中。

如專欄作家辯手李慕陽所言，千團大戰(zhàn)，打車大戰(zhàn)，千車大戰(zhàn)……最后往往都變成騰訊和阿里入局的雙馬對弈。微信支付和支付寶打得天昏地暗，兩家都想搶占更多的“支付場景”，一個吸用戶時間，一個占用戶空間。外賣戰(zhàn)場亦如是。

反過來，騰訊、阿里巴巴則為美團、餓了么提供流量、提供入口。

繼續(xù)打仗吧，圍觀群眾們關(guān)心的是誰更優(yōu)惠，等價格戰(zhàn)結(jié)束了，或許也是大量用戶流失的時候了。

來源：投資界